講座題目：最優(yōu)資本結構及其應用
主講人：張志強副教授（中國人民大學商學院）
時間：2018年10月23日上午9:50-12:15
地點：研究生樓509
主講人介紹：
張志強，比利時魯汶大學MBA（側重財務/金融）；中國人民大學管理學博士、商學院副教授；在美國圣約翰大學和紐約大學各做訪問研究一年。長期堅持面向決策應用的財務/金融原創(chuàng)理論研究。關注學科最新發(fā)展，對實物期權理論有獨到理解和研究。先后推出了回收期標準的股票價值模型、理論市盈率模型、考慮全部風險的資本資產定價模型、企業(yè)破產成本模型、最優(yōu)資本結構模型、銀行貸款違約概率模型以及貸款利率模型等；一定程度上解答或解決了企業(yè)股票價值評估、股市泡沫計量、折現(xiàn)計算中貼現(xiàn)率的確定、企業(yè)資本結構決策、銀行貸款利率決策等一系列財務/金融領域的理論和實踐難題。 內容介紹：
最優(yōu)資本結構是財務和金融領域難題之一，從1958年的MM模型I開始，全世界財務和金融領域經過近70年的研究而不得其解。本講座將介紹我國本土學者張志強博士在這方面的研究成果。 基本思路是運用期權定價理論，通過對于債務資本的核心利弊——節(jié)稅收益和破產成本的定量權衡得出最優(yōu)資本結構模型即ZZ杠桿模型。該模型直接解答了企業(yè)有無最優(yōu)資本結構、如何求解這個最優(yōu)資本結構、實現(xiàn)最優(yōu)資本結構能帶來多大的價值增值等財務和金融領域長期關注的問題?；谧顑?yōu)資本結構的研究，進一步探討了資產定價等相關問題，包括貸款定價（貸款利率的確定等）、考慮全部風險的資本資產定價模型以及公司預期壽命的估算等。
（承辦：會計系、科研與學術交流中心）
